SEC、暗号資産カストディ規則の改正案をホワイトハウスへ送付
SECは2026年8月、暗号資産カストディ規則の改正案をホワイトハウスの審査に送付しました。機関投資家向け保管基準の確立に向けた手続き上の一歩で、正式な規則文はまだ公開されていません。
今週報じられたところによると、SECは暗号資産カストディ規則の改正案をホワイトハウスの審査に送付しました。これは正式な規制の確定ではなく、あくまで手続き上の節目です。つまり、この提案がSEC内部での起草作業を終え、省庁間審査の段階に移行したことを意味します。これは米国で新たな規則が正式に成立するまでの標準的なプロセスの一つです。トレーダーや取引所ユーザーにとっては、今すぐ行動を変える理由ではなく、注視すべきシグナルとして捉えるべき出来事です。
カストディ（資産保管）は、米国の暗号資産規制において、静かに、しかし着実に重要度を増してきたテーマです。これは、年金基金・ETF発行体・登録投資顧問業者といった機関投資家に代わって暗号資産を保管する権限を誰が持つのか、そしてどのような資本要件・監査要件・分別管理基準のもとでそれが認められるのかを決定づけるものです。カストディ規則を誤れば、2022年に相次いだ取引所破綻のような事態、顧客資産が混同され、ほとんど救済を受けられないまま消失するといった状況を招きます。逆に適切に整備されれば、機関投資家が実際に商品を構築できる基盤となり、すでに米国で取引されている現物ビットコインETF・イーサリアムETFもその上に成り立っています。
「暗号資産カストディ規則改革」とは実際どういう意味か
SECの用語で言う「カストディ規則改革」とは、暗号資産における「適格カストディアン」の要件と、そのカストディアンがどのように運営すべきかという基準を刷新することを指します。SECの既存のカストディ枠組みは、ビットコインが誕生するはるか以前に伝統的な証券向けに作られたものであり、SECはこの枠組みが暗号資産にどのように、あるいはそもそも適用できるのかを何年もかけて検討してきました。
今回の改正案の具体的な条文は明らかになっておらず、その内容を推測するのは無責任な行為です。確認できる事実、すなわち改正案がホワイトハウスの審査段階に到達したという事実から言えるのは、これが何年も未解決のままだった論点について前進が見られたということです。省庁間審査（通常は行政管理予算局＝OMBを通じて行われます）は、パブリックコメントの募集に先立ち、提案された規則が費用便益分析や他省庁の懸念事項に照らして精査される段階です。これは実質的な進展ではあるものの、施行可能な規則になるまでにはまだ複数の段階を経る必要があります。
なぜ今、ホワイトハウスに送付されたのか
このようなタイミングに関する問いに外部から明確に答えるのは難しく、SEC内部の意図を憶測することは避けます。確認できる事実としては、現在の環境が挙げられます。現物暗号資産ETFは米国ですでに2年以上取引されており、それに伴い規制に準拠したカストディ体制への機関投資家の需要は高まってきました。適格カストディアンに関する論点は、業界の議論や過去の規則策定の場でも繰り返し取り上げられてきたテーマです。暗号資産に特化した正式なカストディ枠組みが整えば、ETF発行体をはじめとする規制対象商品にとって、より明確な指針となるはずです。
これ以上は「報道によれば」という範囲にとどめ、憶測で情報の空白を埋めることはしません。
トレーダーは今、これをどう捉えるべきか
改正案が省庁間審査に到達したからといって、今日のあなたのトレード方法が変わるわけではありません。現時点で新たなライセンス要件が発効したわけではなく、取引所が満たすべき新しいカストディ基準もなく、この改正案がいつ、あるいはそもそも最終規則になるのかというタイムラインも確定していません。SECの規則策定プロセスは、これまでも起草から採用まで数か月から数年を要してきましたし、改正案が大幅に修正されたり、棚上げされたりすることも珍しくありません。
とはいえ、SECが最終的にどう判断するかとは関係なく、自分自身のカストディに関する管理習慣を見直す良い機会とも言えます。
| カストディに関するチェックポイント | 今、重要である理由 |
|---|---|
| 資産は実際どこに保管されているか | 取引所預かり／自己管理／第三者カストディアン、それぞれリスクプロファイルが異なる |
| 利用している取引所はプルーフ・オブ・リザーブを公開しているか | 第三者による証明は、現時点で確認可能な安全性のシグナル |
| 単一プラットフォームへの依存度はどの程度か | 規制の行方に関わらず、集中リスクは常に存在する |
| 出金制限とKYC区分を理解しているか | 自分の資産へのアクセスに直結する実務上の制約 |
こうした違いに馴染みがない場合は、当サイトの初心者向け学習コンテンツでカストディ・ウォレット・アカウントセキュリティの基本を解説しています。また「適格カストディアン」のような規制用語が分かりにくい場合は、用語集に平易な解説を掲載しています。
自己管理（セルフカストディ）と規制対応カストディ、実際のトレードオフとは
これはカストディ規則のニュースの有無にかかわらず、読者からよく寄せられる質問です。自己管理（自分自身で秘密鍵を保有する方法）は完全なコントロールを得られ、取引所やカストディアンに対するカウンターパーティリスクを排除できますが、その一方で機関投資家レベルの安全網は失われます。誤操作を取り消してくれる存在はなく、アクセスを失った場合の復旧手段も限られます。規制に準拠したカストディ（今回のSEC改正案が扱っているとされる領域）は、そうしたコントロールの一部を、機関投資家水準のセキュリティ対策、場合によっては保険、そして規制当局による監督と引き換えにするものです。
どちらが「より安全」かは一律には決まらず、自分自身のリスクモデルによります。レバレッジやデリバティブ商品を積極的に利用するトレーダーは、一般的に取引所に資金を預けて運用する必要がありますが、長期保有を前提とするユーザーには必ずしもその必要はありません。この観点でプラットフォームを比較したい読者向けに、当サイトの取引所ランキング表では、プルーフ・オブ・リザーブや保険基金といったカストディ関連の開示情報を手数料体系とあわせて確認できます。
規則制定プロセスは今後どう進むのか
標準的な流れをたどると仮定すれば、この改正案はOMB／省庁間審査を経て、そのフィードバックを踏まえて修正される可能性があり、その後パブリックコメントの募集を経て正式に採用されることになります。各段階でさらに数か月を要することもあります。最終規則がどの方向に着地するのか、適格カストディアンの範囲が拡大するのか、要件が厳格化されるのか、あるいはETF特有のカストディ体制に踏み込むのか、いずれも確定していない事項であり、この記事で憶測を述べることは控えます。
引き続き、検証可能な情報が明らかになり次第、追跡していきます。二次情報ではなく一次情報源を確認したい読者は、省庁間審査を通過しパブリックコメントの募集が始まった段階で、SECの公式ニュースルームで実際の規則案を確認することをおすすめします。
取引所ユーザーにとっての大きな視点
カストディをめぐる規制の明確化は、いずれ実現した際には、トレーダーが活動する市場構造全体にとってプラスに働く傾向があります。ルールが明確になるほど、取引所やカストディアンが密かに利用できる曖昧なグレーゾーンは減っていくものです。ただし、この「いずれ」という言葉には多くの不確実性が含まれています。実際に規則が公表され、確定するまでは、実務上のアドバイスは変わりません。自分の資金がどこにあるかを把握し、自身の戦略に合わせてカストディを分散し、改正案に関するニュースは「今後の推移を見守るべきシグナル」として捉え、即座の行動材料とはしないことです。
レバレッジポジションを扱っている場合は、今回のニュースとは直接関係のない基本、ポジションサイジングや強制清算リスクについても見直しておく価値があります。規制の行方がどうなろうと、規制当局の判断を待たずにリスク管理は必要です。当サイトの清算価格計算ツールとポジションサイズ計算ツールは無料でご利用いただけますので、ぜひブックマークしておいてください。
よくある質問
2026年、SECの新しい暗号資産カストディ規則はいつ発表されますか？
2026年8月時点で、SECはカストディ規則の改正案をホワイトハウスの審査に提出済みですが、正式な規則文はまだ公表されていません。報道によれば、この改正案は適格カストディアンによる暗号資産の保管に関する機関投資家向けコンプライアンス枠組みを扱っているとされています。憶測に基づいて行動せず、SECの公式発表を待つことをおすすめします。
米国において、免許を持つ暗号資産カストディアンと通常の取引所の違いは何ですか？
免許を持つカストディアンは通常、資産の保全を主業務とする規制対象の事業体（信託会社や銀行であることが多い）で、特定の資本要件や監査要件のもとで運営されます。一方、一般的な取引所は独立して認可された適格カストディアンとして機能せず、顧客資産を自社で保管していることが多いですが、一部の大手取引所は同様の免許取得を目指す社内カストディ部門を持っています。
SECのカストディ改革後、どの暗号資産取引所が最も安全になりますか？
まだ判断するには時期尚早です。規則自体が確定していないため、存在しない要件への準拠を主張できる取引所はありません。それまでの間、安全性を比較する際は、プルーフ・オブ・リザーブの実施状況、保険基金、法人設立の管轄地といった既存の指標を確認するとよいでしょう。詳細は当サイトの取引所ランキングページをご覧ください。
機関投資家向けの暗号資産カストディサービスの手数料相場はどのくらいですか？
公表されている料金体系はプロバイダーや預かり資産量によって大きく異なり、預かり資産に対するベーシスポイント建ての手数料に取引手数料を組み合わせるケースが一般的です。業界全体で標準化された料金体系はなく、今回の規則改革でも新たな手数料規定は設けられていないため、平均値に頼らず各カストディアンが公表している料金表を個別に確認することをおすすめします。
SECの暗号資産規制改革は米国外のトレーダーにも影響しますか？
直接的な影響はありません。SECの規則は米国登録事業体および米国向けのカストディ体制を対象としています。ただし間接的には、米国の機関投資家向けカストディ基準の変化が、グローバルな取引所のコンプライアンス設計に影響を与える可能性があります。多くのプラットフォームが米国ユーザーと非米国ユーザーを異なる法人で運営しているためです。
SECの新しい枠組みでは、カストディアンにどのような免許が必要になりますか？
この詳細はまだ公表されていません。これまで米国の暗号資産カストディアンは、州法に基づく信託免許、全国銀行免許、あるいはSEC登録のブローカー・ディーラーやトランスファーエージェントとして運営されてきました。新しい枠組みも、まったく新しい免許カテゴリーを作るのではなく、こうした既存の枠組みを基盤とする可能性が高いと考えられます。
SECが機関投資家向けカストディ規則を変更しても、自己管理（セルフカストディ）は引き続き合法ですか？
はい、合法です。今回の審査プロセスはETFなど規制対象商品に関わる機関投資家向け・適格カストディアンを対象としたものであり、個人が自身のウォレットで行う自己管理は対象外です。これまでの報道でも、個人の自己管理を制限するような内容は示唆されていません。
EUのMiCA規制のカストディ対応とはどう違いますか？
SECの改正案の内容がまだ公表されていないため、具体的な条文を比較することはできず、憶測になってしまいます。大まかに言えば、MiCAはEU認可のCASP（暗号資産サービスプロバイダー）に対するカストディ要件をすでに確定・公表済みですが、米国の枠組みは2026年8月時点でまだ内部審査の段階にとどまっています。