CFTC加密資產交易預先規則制定通知登上聯邦公報
CFTC於2026年10月13日在聯邦公報刊登預先規則制定通知（Doc 2026-20888），就CEA第2(c)(2)(D)條下槓桿、保證金或融資型散戶加密交易的規則徵求意見，提出Regulation CTX與CAM構想，意見於2026年12月14日截止，尚無規則定案。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）針對加密資產交易的預先規則制定通知（ANPRM），已於2026年10月13日刊登在聯邦公報（Federal Register）。這份文件為FR Doc 2026-20888，位於第91卷第64811至64840頁，RIN編號3038-AF80。標題是「加密資產交易規則與加密資產市場規則」，聯邦公報列出的意見截止日為2026年12月14日。
CFTC最早在10月5日以第9307-26號新聞稿宣布這份通知。律師事務所Steptoe在另一份客戶分析中表示，提案當天在福坦莫大學（Fordham）發表，並將其定位為一條可選擇的聯邦路徑，而不是已經完成的規則。今天的刊登，代表正式的程序時鐘開始起跑。
CFTC實際發布了什麼
根據聯邦公報摘要，CFTC就其打算制定「量身打造」（fit-for-purpose）的規則徵求意見，以落實商品交易法（CEA）第2(c)(2)(D)條對加密資產交易與市場的規範。這一條涵蓋以槓桿、保證金或融資方式提供給散戶的商品交易。除非符合法定例外，這類交易必須比照期貨處理，也就是應該在註冊交易所進行。
通知提出兩個具名的部分：
- Regulation CTX（加密資產交易規則）。 CFTC對哪些加密交易屬於第2(c)(2)(D)條的初步解釋，包括什麼算是「提供」（offer），以及什麼算是「實際交付」（actual delivery）。
- Regulation CAM（加密資產市場規則）。 依通知的說法，這個框架是把場內期貨的整套要求，依這類加密交易的商業現實與風險加以調整。
CFTC新聞稿表示，徵求意見的範圍有三：防止濫用行為、針對現行要求提供加密領域的背景說明與最佳實務，以及把一個專為這類交易設計的指定合約市場（DCM）註冊子類別明文化。新聞稿引述主席Michael S. Selig的說法，將這項工作定位在清晰度、確定性與消費者保護。
「實際交付」之所以重要，是因為法條排除在28天內完成實際交付的散戶交易。聯邦公報內文指出，CFTC已於2025年12月撤回2020年的加密實際交付指引（90 FR 58149），現在希望以專為加密資產設計的解釋取而代之。
已確認與尚未決定的事項
| 項目 | 截至2026年10月13日的狀態 |
|---|---|
| 2026年10月13日刊登聯邦公報（Doc 2026-20888） | 聯邦公報已確認 |
| 意見截止日2026年12月14日 | 聯邦公報已確認 |
| 文件類型為ANPRM，不是擬議或最終規則 | 聯邦公報已確認 |
| 範圍：CEA第2(c)(2)(D)條下的加密交易 | 聯邦公報與CFTC已確認 |
| CFTC於2026年10月5日宣布通知 | CFTC第9307-26號新聞稿已確認 |
| Regulation CTX與Regulation CAM構想 | CFTC通知與Steptoe已確認 |
| 加密資產市場DCM子類別構想 | 已確認為徵求意見議題 |
| 最終規則條文 | 未公布 |
| CAM註冊是否開放、何時開放 | 未決定 |
| 保證金與期貨商（FCM）豁免細節 | 未決定 |
| 哪些具名交易所會註冊 | 未揭露 |
| 是否優先於各州貨幣傳輸規範 | 未決定 |
| 特定代幣的證券屬性 | 未作最終認定 |
任何聲稱CFTC已經「核准」美國散戶使用槓桿加密交易，或某家交易所已依此框架取得牌照的頭條，都應視為未經證實。這份文件是在提問，並沒有授予任何許可。
對交易者與交易所的意義
對美國散戶交易者來說，今天的實際變化是零。以槓桿、保證金或融資方式提供給美國散戶的加密交易，本來就應該在註冊交易所進行，除非符合例外。ANPRM釋出的訊號是，CFTC想要建立一個加密專屬版本的交易場所，日後可能讓更多在聯邦監管下、附帶槓桿的境內商品出現。如果你還不熟悉借來的曝險怎麼運作，可以先看我們的加密貨幣保證金是什麼說明。
有一個交易者可能忽略的細節：聯邦公報內文表示，客戶拒絕槓桿、保證金或融資提議後，以全額付款完成的交易，本身並不會因此脫離CFTC管轄範圍；在完成實際交付或符合其他例外之前，仍然受規範。這種解讀可能影響平台如何設計「現貨加可選保證金」的商品。
對交易所而言，Steptoe把這個框架描述為與各州現貨監管並行的一條可選聯邦路徑，觸發條件是向散戶提供槓桿、保證金或融資。想以槓桿商品服務美國散戶的平台，會密切關注DCM子類別的走向。對美國以外的交易者來說，境外平台不直接受這份通知約束，你所在地的法規仍決定什麼是合法的。我們的2026年加密保證金交易合法嗎依地區整理了相關規定。
根據這則新聞行動前要確認的事
- 文件階段。 確認你看到的是ANPRM。擬議規則會有新的聯邦公報文件與新的意見期。
- 截止日。 依聯邦公報，意見於2026年12月14日截止，提交時應註明RIN 3038-AF80。
- 原始文件。 請閱讀聯邦公報通知全文或govinfo PDF，而不是社群媒體上的摘要。
- 交易所的說法。 如果某平台宣稱其槓桿加密交易「符合CFTC規範」，請查CFTC的註冊名單，不要只看行銷文案。
- 你所在的司法管轄區。 美國聯邦規則不會改變你當地監管機關允許的範圍。
結論
CFTC的加密ANPRM已正式刊登在聯邦公報，意見於2026年12月14日截止。它提出Regulation CTX，用來解釋哪些槓桿、保證金或融資型散戶加密交易屬於CEA第2(c)(2)(D)條，並提出Regulation CAM，為這類交易建立加密專屬的DCM子類別。真正具約束力的部分仍然懸而未決：最終條文、註冊時程、保證金細節，以及哪些平台會選擇加入。若CFTC發布擬議規則，我們會更新本文。
本文僅供資訊參考，不構成投資或法律建議。槓桿加密交易具有高度虧損風險，做決定前請直接查閱CFTC與聯邦公報的原始資料。
常見問題
CFTC在2026年10月13日發布了什麼？
一份預先規則制定通知（ANPRM），標題為「加密資產交易規則與加密資產市場規則」（Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets），聯邦公報文件編號2026-20888（91 FR 64811-64840，RIN 3038-AF80），就CEA第2(c)(2)(D)條「量身打造」的規則徵求公眾意見。
意見截止日是什麼時候？
根據聯邦公報通知，意見須於2026年12月14日（含）前送達。通知列出Regulations.gov、郵寄與親送三種提交方式，並請提交者註明RIN 3038-AF80。
這是最終的加密規則嗎？
不是。ANPRM是規則制定最早的正式階段。CFTC之後還要發布擬議規則、再次徵求意見，並通過最終規則，新的要求才會對交易所或交易者產生約束力。
Regulation CTX與Regulation CAM是什麼？
在通知中，Regulation CTX是CFTC對哪些加密交易屬於第2(c)(2)(D)條的初步解釋，包括「實際交付」等用語；Regulation CAM則是透過專門設計的指定合約市場（DCM）子類別，把交易所期貨的要求調整為適用這類交易。
這會影響不用槓桿的現貨加密交易嗎？
CFTC與律師事務所Steptoe的分析所描述的觸發條件，是向散戶提供槓桿、保證金或融資。通知也指出，客戶拒絕這類提議後以全額付款完成的交易，除非達成實際交付或符合其他法定例外，仍可能在適用範圍內。
境外交易所必須向CFTC註冊嗎？
尚未決定。ANPRM只是提出問題並勾勒可能的註冊路徑，沒有點名任何交易所，也沒有設定期限。哪些平台會註冊、何時註冊，取決於之後的擬議規則與最終規則。
什麼是28天實際交付例外？
CEA第2(c)(2)(D)條排除在28天內完成實際交付的散戶商品交易。CFTC已於2025年12月撤回2020年的加密實際交付指引，目前正就新的加密專屬解釋徵求意見。